当地时间10月3日，刚上任的美联储理事斯蒂芬·米兰又放话了。他在镜头前直言，要是政策偏离轨道，就得“以相对快速的步伐进行调整”，在九月那次议息会议上他投了唯一反对票，主张一次性降息50个基点。我跟你说，这口气挺硬，意思就是不认怂，就是说他担心当前利率路径对增长压力太大。
多数决策者显得更谨慎。芝加哥联储主席古尔斯比提醒，服务业通胀在上行，而就业增长放缓，联邦基金利率已从高位下调到4.00%—4.25%，但这不是随便能放水的游戏。反正大家都有顾虑，关税和成本传导可能把通胀推高，金融条件也并非全面宽松，住房融资依旧紧张，市场不是只有一个按键能点亮的。
美联储副主席菲利普·杰斐逊在费城的讲话里把风险说清楚了通胀率仍高于2%，就业端出现走弱迹象，双重目标同时压。他评价上月25个基点的降息是“适度放松以支撑就业”的折中方案，但又提示就业风险偏下行、通胀风险偏上行，且因政府停摆导致九月就业数据延迟公布，这种信息真真假假的情况并不利于决策。其实他说话很有分寸，真心的，显得更依赖数据而非口号。
把这些声音拼在一，会发现两件事一是政策路径的速度之争，米兰想快点到位，别拖泥带水；二是风险管理的分歧，其他人更担心传染性的通胀再与金融市场的反弹。本质上这是利率工具的权衡题，既要顾及劳动力市场，也要警惕价格稳定和金融稳定的连锁效应。等一下，你会问，美联储能在政治季节保持独立么？答案恐怕要看接下来几个月的经济数据、就业报告和通胀指标能不能把争论变成共识……
结局还没写完，政策走向会随着数据前移。主管们各有算盘有人嫌动作慢，有人怕动作大带来副作用。对普通人来说，关注点就是房贷、就业和物价，别光看华尔街的光鲜报表，咱老百姓的钱袋子里每一分都是真实的。市场爱吹风也爱乱弹琴，政策制定者得像医生一样按脉诊断，而不是听谁喊得最响。