2024-2025年，电池级碳酸乙烯酯（EC）价格单日飙升42%，一场由储能需求爆发、产能检修停产、库存补库需求多重因素叠加引发的涨价风暴，正席卷整个锂电产业链。EC不仅是关键溶剂，更是影响电解液性能的核心添加剂，它的紧缺直接推高了动力电池和储能电池的成本。本期节目揭秘：谁手握稀缺产能享受涨价红利？海科新源、石大胜华等龙头如何凭借一体化布局和成本优势抢占先机？VC添加剂公司为何也间接受益？而电解液巨头和宁德时代这样的下游用户，又将如何应对成本压力？不是所有沾边公司都能受益，真正的机会只属于那些有实际产能、有客户绑定、有成本优势的核心玩家。
Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们特别邀请了锂电领域的专家陈宇老师来和大家一起聊聊行业动态。陈宇老师您好，您好凌薇大家好，我是陈宇。很高兴来分享最近的锂电市场情况。好，那咱们今天就来聊一聊最近锂电产业链里面一个比较冷门的环节，就是电池级碳酸乙烯酯ec，突然之间的涨价风暴在2024年到2025年，这个ec的价格是单日飙升42%，然后市场上对于ec的需求是远远超过了供应，所以导致整个锂电材料板块都跟着一起震荡。没错，这个ec的涨价真的是让整个行业都为之一振，那我们就来好好聊一聊背后到底是怎么回事咱们先来聊第一个话题就是，这个ec涨价的根源，其实是供需格局的深刻变化。那我们先来问，第一个问题就是，最近ec的供需情况到底怎么样？现在这个ec的市场是明显的供不应求，就是它的产能基本上都集中在几家大型的企业手里，然后这几家企业又在这个检修停产，所以导致市场的总量是有限的，但是下游的储能和动力电池的需求又特别旺盛，所以就是整个供需缺口就被进一步的放大。为什么大家最近都这么关注ec，因为ec它不光是溶剂，它还是一个很重要的添加剂，就是它可以直接影响到这个电解液的性能，所以每当它的价格或者它的供应发生变化的时候，整个电解液甚至整个动力电池的成本和产能都会受到很大的影响。就是说ec的这个涨价，其实是有很多下游的需求在推波助澜的。是吗？没错，就是今年的储能电池，对ec的需求特别旺盛，然后它的这个添加比例又是比动力电池要高很多的，所以就是直接导致了ec的紧缺，再加上一些原材料的成本推动还有就是这个库存的补库需求，所以就是多重的因素叠加在一起，就导致了ec的价格是一路走高就是说接下来这个ec的供需格局会往哪个方向走，就是明年的新增产能依然是很有限的，然后，现有的这些装置又因为检修停产的原因，所以导致市场的供应量是明显的下降，再加上下游的需求又持续的高涨，所以预计这个短缺的情况会更加的严重，价格也会继续的往上走行。关于ec涨价根源这部分内容咱们就先聊到这儿，休息一下，马上回来。我们接下来要聊的就是第二部分了，谁是这个涨价风暴中的最大受益者。哪些公司是真正的紧抓机遇的。那我们就需要去找那些直接拥有ec或vc的产能的，然后业务占比又很高，又有很明显的业绩弹性的这些公司。那我们先来聊一聊这个ec溶剂的核心生产商，他们有哪些代表性的公司？然后他们的优势分别在哪里？首先，第一个就是海科新源它是国内最大的电池级ec的生产商。然后，它的年产能有30万吨，市占率也是稳居第一的。而且它不光是ec，它还已经布局了13000吨的vc的产能，那这是它形成了一个从ec到vc的一个一体化的链条。那它的盈利能力就非常的强，而且它在行业里面是龙头，所以它的定价影响力也很大。那接下来就是十大盛华，它是全球电解液溶剂的龙头，它的ec的产能在18到20万吨，然后它也同步的在布局六氟磷酸锂，所以它的产业链的协同效应也非常的好而且它是行业里面的老牌玩家，它的定价权也很强。那还有就是联盟新科，它是有10万吨的ec的产能，然后它也是国内主流的电解液溶剂的供应商。那虽然说它没有大规模的布局vc，但是它凭借着稳定的供应能力和客户资源，在ec紧缺的时候，它的溢价能力也提升的很明显。所以它也是可以享受这个涨价的红利的。那还有就是卫星化学它是有5万吨的电池，及ec的产能，然后，它也依托于自己的倾听一体化平台，所以它的原材料的成本是显著低于行业的平均水平的所以它的这个ec的业务就是又有低成本又有稳定的产出所以它也是在行业高景气的周期里面，它的业绩弹性也非常的大好。那关于ec受益公司们的优势，咱今天就先聊到这，我们休息一下，等会再接着说。那我们接下来要聊的就是第三部分了，就是其他相关公司的情况。那我们就想知道，就是那些生产vc的添加剂的公司，在这个ec涨价的时候，他们到底是一个什么样的受益情况？Vc的价格也是跟着ec在飞涨，因为vc它也是需要ec作为原料的，然后它的添加比例又比动力电池要高很多，所以它这个需求就是被储能和动力双重的拉动，所以它的价格就是直接受益。就是说，这些公司其实是间接的享受到了这个ec涨价的红利。没错，那就是像永泰科技，它就是同时布局了vc六氟磷酸锂、lifsi等多种电解液的核心材料然后它的10000吨的vc的产能就可以让它的业绩直接谈起来，再加上它的这个成本控制的也很好，所以它的估值也是被压的非常的低，只有不到八倍。那还有就是富祥药业，它也是vc的业务，从亏损转为盈利，然后再加上它的合成生物和医药的板块也在回暖所以它的整个公司就是进入了一个业绩反转的通道。那这些公司就是都会因为vc的涨价和需求的增加他们的业绩都会有一个非常大的提升。那我们现在就来聊一个大家都很关心的问题就是，像新宙邦天赐材料这些电解液巨头，在这个ec涨价的时候，他们到底是怎么影响的？其实像他们这种公司，就是他们会同时布局ecvc这些原材料以及电解液的生产。那他们的好处就是当ec的价格上涨的时候，他们是可以把自己的成本尽量的往下传导的那比如说像新宙邦它不是在建吗？10万吨的ec，还有1万吨的vc，那他就可以把自己多出来的这些成本通过产品结构的调整给吐出来所以他们就有一定的能力去消化这个涨价的压力。没错，但是并不是所有的电解液厂商都可以完全的把这个压力传导出去，那比如说像一些。市场份额比较小的，或者说它的客户比较单一的，那它可能就会比较承压。那还有就是以宁德时代为代表的一些东力电池巨头其实他们是更纯粹的下游用户，那他们就是只能被动的去接受这个价格的上涨，而不能去完全的传导出去。所以这个ec的涨价其实对于他们的影响也是差别很大的。那这个意思就是说，除了这些电解液和原材料的企业之外，其实还有一些其他类型的公司也会受到这个ec涨价的影响是吗？没错，那比如说像一些辅助材料或者一些设备的企业，那他们其实也会因为ec的价格上涨，他们的订单或者说他们的盈利也会受到影响那比如说像一些龙头公司，他们的一些新项目，可能就会因为这个原材料的涨价，他们的毛利率会受到影响那是不是就是说所有的这些沾边儿的公司都能跟着一起受益也不是，就是说像一些只有规划或者说只有试产的一些项目他们的关联性其实还是很弱的，那真正能够持续的去享受这个行业红利的一定是那些已经有实际产能有客户有隐匿的公司，那投资者需要去仔细的去辨别这些公司的真实现状，不要去被一些短暂的炒作所迷惑。好吧，那么今天我们给大家梳理了一下，这个ec涨价背后的产业链的机会，那么其实真正的结构性的机会还是属于那些有有成本优势有下游绑定的这种龙头公司，所以大家还是需要去抓住这些核心的受益者。那今天的节目咱们就到这里了，感谢大家的收停，咱们下期再见
